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澳门赌场老虎机 朱彤:沙特“石油战”能够带来的三栽终局

2020-05-02

  中新经纬客户端4月29日电 题:《朱彤:沙特“石油战”能够带来的三栽终局》

  作者 朱彤(中国社科院工业经济所能源经济室主任)

  3月6日,因俄罗斯拒绝OPEC挑出进一步减产挑议,沙特宣布4月首大幅增补其原油产量,同时下调其原油售价20%旁边。沙特与俄罗斯之间的“石油战”启动,导致次日国际原油价格暴跌。本次价格战已经使参与商议原油限产的国家从OPEC 俄罗斯扩展到了巴西、添拿大、墨西哥、美国等主要产油国,并且成为G20能源部长会议特意商议的话题。与以前沙特启动的“石油战”分歧,本次“石油战”由于叠添了疫情蔓延对全球经济的按捺,其对原油价格“杀伤力”更大,而且影响更为远大。

  一、全球原油生产和贸易格局变化对OPEC的冲击引发“石油战”

  除了本次“石油战”,进入21世纪以来,沙特在2014-2016年间还发动过一次“石油战”。本次“石油战”是2014-2016年“石油战”的一连和强化。两次“石油战”的共同背景是美国页岩油气革命对世界原油生产与贸易格局的冲击,而国际原油治理系统不克适宜这一变化。

  1.美国页岩油气革命打破全球原油生产与贸易既有格局

  2008年以来,美国由于页岩油气革命的成功极大冲击了全球原油既有的生产与贸易格局,主要外现在:

  美国已从全球最大的原油进口国变化为全球第一大原油生产国,同时也是全球第五大原油出口国。从原油产量看,美国原油自2008年以来大幅增补,从每天678万桶增补到2018年1313万桶,增补了125.7%;并且在2014年原油产量超过沙特位居全球第一。从原油贸易看,2020年1月美国进口原油平均每天66万桶,仍是全球第二大进口国;同时每天出口原油302万桶,出口量居全球第五位。

  沙特和俄罗斯在欧洲、亚洲和北美三大主要原油消耗区域面临的美国油的替代竞争压力日好增补。最先,美国页岩油产量的大幅增补使美国进口原油从2008年的日均995万桶缩短到2020年1月662万桶,进口量缩短33.5%,其中从沙特进口的原油从日均153万桶降落到42万桶,其占美国进口总量也从2008年的15.4%缩短到现在的6.3%。俄罗斯由于美国对其实走制裁,2020年1月俄罗斯对美国出口原油仅有9.9万桶/日。其次,美国出口原油与沙特和俄罗斯夺取欧洲和亚洲的市场。仅2018年到2019年一季度,欧盟28国进口的原油中美国的份额从4.8%大幅增补到7.1%;同期俄罗斯的份额从27.3%降落到26.8%,沙特的份额基本保持不变。在中国原油进口中,沙特和俄罗斯的份额每月大致在15%-16%之间震动,大致保持均衡。

  美国页岩油产量和出口量大幅增补主要损坏了沙特和俄罗斯的原油出口收好。2011年以来澳门赌场老虎机,随着美国页岩油产量大幅增补澳门赌场老虎机,沙特和俄罗斯都面临原油市场份额受压和价格下跌双重压力澳门赌场老虎机,其原油收好大幅下跌。其中,沙特原油出口收好从2012年的3537亿美元缩短到2018年的2374亿美元,俄罗斯原油出口收好从2012年的1809亿美元降落到2019年的1214亿美元,降落幅度均为32.8%。

  2.美国页岩油减弱了OPEC的“限产保价”机制的调控能力

  永远以来,以沙专程主导的OPEC(石油输出国构造)议决增补或缩短成员国原油产量来影响全球原油价格,以实现原油收好永远安详添长。然而,尽管OPEC的产量仍占世界原油产量的42%,但由于已经成为全球最大产油国的美国游离在OPEC的产量调控机制之外,极大减弱了OPEC产量调控机制效力。详细地说,就是OPEC添产打压油价立竿见影,但减产仰升油价凶果有限。由于美国页岩油生产商的逻辑与沙特刚巧相逆:只要国际原油价格逆弹到一个适当位置,就主动增补产量;原油价格跌到生产难以维继,就(被动)减产。而且美国页岩油井的产量调整远快于通例油井。

  2011年以来美国和沙特原油产量与国际油价变化刚巧验证了这一逻辑。

  一是2011年4月到2014年6月期间,WTI原油价格在82.3美元-109.5美元之间震动,美国原油产量从556万桶/日迅速增补到875万桶/日,添长了57.4%,而同期沙特原油产量在914万桶/日-1024万桶/日之间震动,并且产量变化与油价变化呈逆向有关。这外明沙特力图主动议决产量变化调节价格,而其减产带来的油价逆弹的益处被美国原油生产商议决赓续增补的产量而获得。

  二是2014年11月到2016年9月,OPEC为将美国页岩油挤出市场,采取添产打压价格的策略,国际油价从75.8美元下跌至最矮30.3美元,下跌了60%,但末了异国使美国页岩油退出市场。实际上,在OPEC采取添产措施之前,即2014年6月,国际原油价格因供给过剩已经见顶下跌,至2014年11月OPEC添产之前国际原油价格已经下跌了28.3%,但美国原油产量在油价见顶10个月后(2015年4月)才见顶回落,并且到2016年2月产量见底之前仅缩短了112万桶/日(缩短11.2%),并在2016年9月OPEC从添产转向减产时迅速恢复,直到2019年12月。

  二、沙特发动“石油战”的内心是要重修全球原油产量调解机制

  由于OPEC无法调解现在行为世界最大的产油国的美国的原油产量,2014年OPEC添产打压油价对美国页岩油影响有限,而限产升迁油价的相等一片面益处却被美国页岩油生产商获得。要打破这一不幸循环,必须要使包括美国在内的全球主要石油生产和出口国共同进走原油产量调解。

  沙特发动本次“石油战”力度空前:不光两次通盘大幅上调极限原油产量到1300万桶,而且大幅下调5月出口原油价格20%旁边。这栽堪称“自戕式”的“石油战”,绝不光仅是为了夺取面前目今的市场份额,而是试图重构一个相对有效的全球原油产量调解机制。为此,沙特吸收了2014年“石油战”战败的哺育,以一栽把全球原油市场推向“崩盘”的手段来激发主要产油国(稀奇是美国)的偏重,共同解决现在国际原油市场的题目。

  现在看,沙特的这一策略走出了成功的第一步。国际原油价格赓续暴跌后,最先是特朗普转折了“油价矮对美国有利”的看法,主动出面劝说沙特和俄罗斯;接着添拿大、巴西等主要产油国也纷纷外态情愿参与原油减产商议,G20能源部长会议也发外声明要安详国际原油市场。在美国的调解下,OPEC与主要非OPEC产油国在北京时间4月13日早晨终极达成历史上最大四周的减产制定:自2020年5月1日首进走为期两个月的首轮减产,减产额度为970万桶/日;2020年7月至12月终的6个月中,减产770万桶/日;2021年1月至2022年4月的16个月中,减产580万桶/日。

  不过,这一减产制定的内在弱点决定了其凶果有限:一是减产四周远远矮于市场的憧憬。二是美国坚持其市场(被动)减产,不准许主动减产;三是各国自立准许减产,且异国有效的减产核查机制,无法解决制定国暗地超产题目。所以,这一模式对油价的挑兴奋用有限。

  三、全球原油产量调解机制的能够走向

  沙特发动石油战的根本方针是竖立一个相对有效的全球原油产量调解机制。现在已经达成了减产制定并异国解决沙特要解决的题目,所以只是一个阶段性答对方案。原油产量调解机制异日走向和能够选项主要取决于全球经济和原油市场后续发展,以及主要产油国,稀奇是美国、沙特和俄罗斯将采取何栽答对措施。

  1.4月13日减产制定达成的后续演进

  减产制定达成后的第二天,即4月14日,沙特将5月销去中国等亚洲客户的轻质原油下调了4.2美元/桶,销去欧洲的轻质原油价格维持不变,销去美国的轻质原油价格则上调了3美元/桶(这答该是为了减轻美国的压力)。这外明沙特实际上很清新减产制定凶果有限,所以在5月1日减产正式造就前捏紧夺取亚洲和欧洲市场份额。

  4月20日,由于主要供大于求因素赓续发酵、原油库存容量有限、以及末了一个营业日强制平仓等因素的综相符影响,WTI的5月期货相符约跌至破纪录的-37.63美元/桶,引发市场恐慌,导致WTI的6月期货当日营业价格从最高22.58美元/桶跌到最矮6.5美元/桶,收于13.09美元/桶。

  4月22日晚,特朗普发推特外示他已命令美国海军击毁一切“骚扰”美方舰只的伊朗快艇。WTI的6月期货相符约盘中逆弹40%。特朗清淡过“制造”地缘政治事件“托”油价只能首到暂时的作用,由于伊朗的原油出口量基本能够无视不计。

  2.原油价格与各国经济重启的时间是影响产量调解机制走向的关键因素

  这次“石油战”美国情愿出面调解、末了达成“历史性”的减产制定,主要因为是包括美国在内的原油生产国在新冠肺热疫情导致原油需求大幅下滑的背景下,难以承受原油价格矮位暴跌的后果,所以纷纷转折立场,从原油市场竞争者变成共同减产的配相符者。

  现在,除中国基本恢复生产外,主要经济体的经济运动因新冠肺热疫情基本上处于“凝结”状态,全球原油需求暴跌。OPEC展望4月全球原油需求日均缩短2000万桶,2020年全年需求同比缩短690万桶/日,IEA展望2020年需求同比降落930万桶/日。现在,原油产量大添、需求缩短、库存能力不及叠添,将导致国际原油价格在20美元/桶上下震动。异日一个月内,原油需求不会有清晰增补,库存容量不能够有较大添长,倘若减产额度不大幅增补,不倾轧WTI的6月期货价格再次跌破10美元/桶。

  在近期原油需求苏醒无看的情况下,能否重修有效的原油产量调解机制是关键。原油产量调解机制终极会走向何栽方案,现在难以判定。能够预期的是,经济现象和原油市场越凶化,美国和沙特等主要产油国选择更激进方案的能够性越大。但国际原油市场凶化到什么程度才会激发这些国家进一步变革的动机,必要在后续详细博弈过程中不都雅察。

  3.全球原油减产制定的三个能够走向

  异日原油产量调解机制是赓续维持现在的减产制定手段,照样选择更为有效和激进的机制,取决于全球经济现象进一步凶化,从而原油需求进一步萎缩的程度。概况首来,大致有三栽能够的走向:

  最能够的终局基于现在减产制定进一步添大减产四周。倘若国际油价异国下跌到主要产油国认为有必要在现在机制基础上进一步变革的程度,那么各国也许率维持现有自立准许减产的模式,同时根据需求萎缩情况进一步添大全球减产四周。

  不过,这一模式隐微无法保障沙特最佳益处。所以,沙特不会情愿油价逆弹到美国页岩油生产商安详的位置,而是保持本身肯定市场份额基础上使其油价中断在一个对美国页岩油产量形成肯定约束,但也不至于详细歇业的程度。

  中间的选择是组建“全球产油国联盟”来调解产量与安详油价。OPEC和沙特是期待听命OPEC的模式与机制组建一个包括二十国集团成员在内的主要产油国构成的“全球产油国联盟”来解决现在OPEC产量调解机制“失灵”题目。

  这次减产制定达成后,欧佩克秘书长穆罕默德·巴尔金众外示,本次制定的达成为组建包括二十国集团(G20)成员国的“全球产油国联盟”奠定了基础。

  与主要产油国之间的暂时性制定相比,“全球产油国联盟”的调解能力和实走能力隐微更强。然而,“联盟”的组建同样面临诸众不易克服的窒碍,其中最主要是各国石油产业体制和法律迥异。从石油产业体制看,OPEC成员国基本上是议决国家石油公司管理本国石油生产和经营,而G20中的美国、英国等产油国是私有石油公司,当局不克越过法律边界干涉其生产经营。并且,私有石油公司之间的“联盟”和“产量制定”是作梗本国的逆垄断法的。

  所以,组建一个能够真切发挥作用的“全球产油国联盟”能够性很幼。即使终极组建了云云一个联盟,也只能是相通于G20相通的“议事平台”,而非具备全球原油生产调解功能的“联盟”。

  最激进的选择是组建“沙特 美国( 俄罗斯)”产油联盟安详原油价格。倘若经济阑珊和原油价格下跌的主要程度超出预期,答对的策略也会超出想象。所以,尽管这一方案是最激进,能够性最幼的终局,但并非十足不能够。为了强化安详价格的凶果,也不倾轧邀请俄罗斯添入,组建产油国“三寡头”联盟的能够性。而且,这一产油联盟一旦产生,对全球石油治理格局是一个根本性的变化。中国对由此引首的风险和后果,答有余偏重。

  原形上,彭博社引述美国能源部长丹·布劳耶莱特的报道称,美国与沙特一向在商议竖立“石油协定”的能够。也就是说,沙特和美国成立一个“石油垄断构造”来调解产能,安详油价。对沙特来说,这一方案不光能够赓续保障其在国际原油市场的益处,同时能够议决这栽结盟转折现在渐走渐远的沙美有关,重新获得美国更众的坦然珍惜。对美国来说,组建国家垄断构造毕竟与美国文化与政治传统不兼容。不过,在吾们对石油市场的不都雅念和思想频繁被“刷新”的今天,也许这一产油联盟将再次“刷新”吾们的认知也未为可知。(中新经纬APP)

朱彤

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